我认为，款极民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。

2023年美国经济并没有出现硬着陆，上市售也没有出现金融机构的大量破产。我国从2021年开始就步入了深度老龄化阶段（65岁及以上人口占总人口的比重超过14%），款极同时出生人口数量不断下降，款极意味着从长期看我国的人口抚养比会持续上升，从而导致经济的潜在增速下降。

上市售关于韧性的局限性方面的另一个案例是亚洲象。我认为，款极民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。尽管由此导致了通胀和持续加息，上市售但却没有导致资本市场和房地产泡沫的破灭。

例如，款极2月11日因车祸遇难的全球马拉松成绩第一的基普图姆，年龄才24岁。由于竞争压力，上市售东亚国家和地区普遍存在总和生育率低下的现象，上市售如根据世界银行公布的2021年总和生育率数据，韩国为0.81，日本为1.3，新加坡为1.12，中国香港只有0.77。

从发达国家的案例看，款极应对房地产周期下行或突发危机（包括突发疫情），所采取的政策无一例外都是财政支出的大幅增加和大幅降息。

上市售回看2009年（15年前）及后面几年民间投资增速都达到30%以上。最典型的如美国，款极在2020-2021两年疫情期间，款极美国财政部共给企业、社会机构和居民部门投放了4万多亿美元，包括给居民直接发现金、给企业失业人员发放救济金等，并通过降息等宽松货币政策刺激经济，最终不仅让经济复苏，而且失业率也大幅下降。

说明无论日本如何努力，上市售只要步入人口超老龄化时代，即便做了很多努力，仍改变不了经济回升乏力的趋势。如西方发达经济体在步入深度老龄化之后，款极GDP增速都出现了显著下降，而且平均增速都不超过3%。

如供给拉动经济增长的模式也不是一直能持续下去，上市售随着供给过剩，企业的库存增加、地方政府的杠杆率上升等都会导致投资增速下行。因此越早降息就越有利于控制系统性风险，款极把各种负面影响尽量减少。